中证期货保证金中心

中证期货保证金中心相关业务负责人表示,下一步,中期协将在做好各项准备工作基础上,适时提高交易保证金。近日,市场消息称,国内铜市场将继续保持稳健的走势,首批阴极铜产品的出厂价为60550元/吨,环比上升10%左右。作为下游行业的铜价走势和产业客户的普遍关注点,后期铜市场的上升空间依然较有可能。

上期所5月5日公告,自5月5日起,下调动力煤、低硫燃料油期货手续费,调整标准为“10元/吨”。而作为螺纹钢期货的主力合约,动力煤期货手续费标准从成交金额的万分之一下调为万分之零点一。此次调整自5月5日起生效。

另外,5月5日,国内商品期货市场上,动力煤期货一度跌停。数据显示,近一年内,动力煤期货累计跌幅已经达到44.32%,达到历史最低点,该品种的行情不容乐观。

据了解,在近日发布的《中国能源转型规划纲要(2016-2030年)》(以下简称《纲要》)中,《纲要》将明确天然气在资源环境中的战略地位。在“十四五”期间,中煤、大有能源的能源基地将分别将以煤炭能源化为主,煤炭能源化、煤炭清洁化作为主攻方向,有序推进。

根据《纲要》,到2025年,中煤、大有能源的煤炭产能将由上世纪七十年代的600万吨增至5000万吨。煤炭期货价格下跌幅度将为能源现货价格下降贡献50%。

为应对国内外市场波动风险,国家有关部门决定,自2022年5月6日起,对煤炭企业自2022年4月1日至2022年3月31日期间,对煤炭购销实行平抑价格的阶段性措施。自2022年5月1日至2022年3月31日,对煤炭生产企业,取消夜班以及非工作日的生产经营;对煤炭经销企业,暂停营业时间,限制销售和为经销商供货。

虽然政策面上有一定的松动,但业内人士表示,动力煤价格基本已经在底部徘徊,未来整体或继续下行。

进口煤方面,中国煤炭运销协会、国家发改委等部委近日发布联合声明称,将指导煤炭行业提前做好应对风险的准备,引导煤炭企业将风险降至最低。但有业内人士指出,我国已进入“碳达峰”、碳中和“目标”之际,这些政策政策面对煤炭价格上涨起到了直接的作用。煤炭价格由经济的供求关系决定,如果煤价继续上涨,也可能引发“产能过剩”加剧,给产业链上下游企业带来经营压力。

对于中下游行业的利润来说,则是一笔双刃剑。我国煤炭行业由于缺少成本,利润空间受到影响。但从企业利润来看,煤炭企业作为重工业的核心原料,其利润率不高。

中金公司(601995)认为,在供给侧改革背景下,煤炭行业的成本、利润持续大幅攀升,挤压中下游行业利润空间。

另外,作为长期低成本、竞争格局良好的基础性行业,煤炭行业存在超额利润的可能。

为什么煤炭行业会出现负增长?煤炭行业碳达峰实施方案提出,要在2030年前达到2060千伏伏龙木,并到2060年前完成碳达峰。

能源价格持续上涨,使得企业成本显著上升。目前,煤炭行业正处在高位,煤价对此存在进一步推高的风险。煤炭企业面临的流动性短缺与公司治理变革导致的企业融资能力不足,带来企业实际债务风险。

此外,煤炭行业整体产能过剩,且治理难度大,目前煤炭行业投资处于低迷状态,为投资者提供了机会。