中铁国际期货下

中铁国际期货下行至3.31元/斤附近后,于上周五保持稳定,市场围绕3.10元/斤附近上下波动,周三收于3.23元/斤,周四收于3.08元/斤。从周三的市场表现来看,多数市场人士认为3月份中铁国际期价会保持稳定,但整体上波动幅度不大,基本符合市场预期。随着环保政策的陆续落地,预计现货市场近期将呈现偏弱格局。

从本周的市场表现来看,市场中铁国际原材料市场全线飘红,随着环保政策的进一步落地,多地钢厂已停产,致使港口钢厂减少发货,钢材成交量逐渐萎缩。不过从期货市场的表现来看,期货市场仍然表现较强,螺纹钢期货主力合约从2月4日的高点2104元/吨下降至目前的3186元/吨。尽管上周价格有所回落,但与螺纹钢期货价格同样呈现出强于现货的格局,总体表现出市场信心的提升。

首先,从绝对价格来看,3月中旬以来铁矿石价格大幅下挫,期价本月最低回落至335元/吨,涨幅达9.2%。从本周的情况来看,国际现货市场铁矿石价格在上周下跌超过3%,是主要受钢材现货价格的下跌。从过去的数据来看,螺纹钢和铁矿石价格本月均出现大幅下跌,且幅度不大。但随着钢材价格的大幅下跌,钢厂已经连续多周下调螺纹钢和铁矿石的售价,钢厂的盈利空间逐渐缩小。对于后期钢价的上涨空间,部分市场人士认为仍然会以高位运行为主。

其次,从具体的执行来看,虽然今年的环保限产力度已经超出市场预期,但从整个市场来看,螺纹钢、铁矿石价格相对偏低,但随着采暖季的到来,后期钢厂开工率将会逐步回升,从目前的情况来看,还未到采暖季限产结束之时,螺纹钢和铁矿石的市场仍然会以低位运行为主。

从月度来看,由于限产限电及采暖季限产,节后钢厂产量回升的概率较低,而后期焦炭供应受环保限产影响较小,整体供应偏紧的格局将维持。虽然目前钢厂利润较高,但在目前焦炭价格相对偏低的情况下,开工率仍旧较高,因此我们认为焦炭需求难以明显下降,可能会在后期随着采暖季的结束,需求的回升才有望出现,因此后期焦炭价格仍然会有一定的上涨空间。

最后,从港口来看,由于后期焦炭库存已经处于较高水平,近期下游钢厂开始出现陆续停产现象,因此下游钢厂对焦炭的采购力度较为谨慎,以控制库存为主。此外,钢厂为了控制成本,降低焦炭采购力度,导致目前港口库存出现一定的回升。截至目前,三大港口库存总计31.8万吨,较节前上升4.5万吨,上升幅度为15.7%。而从中下游的库存水平来看,目前焦炭整体库存水平依然较高,钢厂对焦炭的采购力度较强。

而目前来看,虽然焦炭总体需求依然旺盛,但由于受环保限产的影响,下游钢厂难以大规模开工,下游焦炭库存水平依旧处于较高水平,因此预计焦炭需求难以明显下降。

据我的钢铁网统计数据显示,截至2月20日,全国110家钢厂的焦炭库存可用天数为40.8天,同比下降1.1天,是自2017年10月以来的最低值。而2月21日当周,全国焦炭产量为608.5万吨,环比增加3.2万吨,同比增加4万吨。